Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения



страница26/33
Дата26.07.2014
Размер6.46 Mb.
ТипМетодические рекомендации
1   ...   22   23   24   25   26   27   28   29   ...   33



Таблица П9.2





12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

12

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

12,0

13,0

14,0

227

226

275

275

275

275

275

275

275

275

275

275

275

275

550

550

550

550

550

490

490

490

490

490

490

490

490

490

9

9

9

9

9

9

9

9

9

9

9

9

9

9

420

420

420

420

420

420

420

420

420

420

420

420

420

420

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

277

493

768

1043

1318

1593

1868

2143

2418

2466

2475

2475

2475

2475

277

266

275

502

768

1043

1318

1593

1868

1916

2152

2418

2466

2475

124,9

146,3

151,3

151,3

151,3

134,8

134,8

134,8

134,8

134,8

134,8

134,8

134,8

134,8

95,3

111,7

115,5

210,8

322,6

438,1

553,6

669,1

784,6

804,7

903,8

1015,6

1035,7

1039,5

-29,5

-34,6

-35,8

59,6

171,3

303,3

418,8

534,3

649,8

670,0

769,1

880,8

901,0

904,8

42,3

52,1

54,3

54,6

55,3

49,7

48,5

48,6

48,8

49,0

41,9

48,7

49,1

49,2

33,9%

35,6%

35,9%

36,1%

36,5%

36,9%

36,0%

36,1%

36,2%

36,4%

31,1%

36,2%

36,4%

36,5%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

38,1%

36,3

42,6

44,0

80,3

122,9

166,9

210,9

254,9

298,9

306,6

344,4

386,9

394,6

396,0

6,0

9,5

10,3

-25,7

-67,6

-117,2

-162,4

-206,3

-250,1

-257,6

-302,5

-338,2

-345,5

-346,9

-23,5

-25,1

-25,5

33,9

103,7

186,1

256,4

328,0

399,7

412,4

466,6

542,6

555,4

557,9



Как видно из таблицы, если не учитывать более высокую долговечность продукции предприятия, приобретать ее ни школам, ни государству невыгодно. Положение принципиально меняется, если учесть низкую долговечность заменяемой продукции. В этом случае для оснащения того же количества ученических мест государству придется, начиная с 4-го года, приобретать большее количество заменяемой продукции, поскольку в этом случае потребуется компенсировать выбывающую мебель (необходимость компенсировать выбытие произведенной по проекту школьной мебели также возникает, однако только на 10-м году). Соответствующий бюджетный эффект рассчитан в стр. 12. Видно, что в первые 3 года этот эффект отрицателен, затем становится положительным и достаточно большим.

Вторая составляющая бюджетного эффекта связана с увеличением налоговых поступлений в бюджет, связанных с функционированием предприятия и одновременно с уменьшением аналогичных платежей в связи с отказом от закупки заменяемой продукции.

В этом расчете учитываются только переменные налоги, величина которых зависит от объема продаж. К числу таких налогов отнесены НДС, отчисления в дорожный фонд, налог на прибыль, начисления на заработную плату основных производственных рабочих и некоторые другие налоги. Налог на имущество, земельный налог и некоторые местные налоги, по которым база налогообложения не зависит от объемов производства, сюда не включены. Расчеты себестоимости и прибыли по предприятию позволили рассчитать размер и динамику налоговых платежей по данной группе налогов (стр. 13) и соответственно их отношение к цене произведенной продукции (стр. 14). Аналогичный показатель по предприятиям - изготовителям заменяемой продукции (стр. 15) оценен усредненно, по выборочным данным. На этом основании рассчитана сумма налогов, которые поступили бы в бюджет от этих предприятий в варианте отказа от реализации проекта (стр. 16), и общее изменение налоговых поступлений (разность между суммой переменных налогов, уплачиваемых по проекту, и той, которая имела бы место при отказе от реализации проекта).

Общая величина эффекта замены (стр. 17) определена как сумма бюджетных эффектов от повышения долговечности продукции и от изменения размера налоговых поступлений.

Примечание. Помимо эффекта замены в расчетах бюджетной эффективности данного проекта были учтены также доходы и расходы бюджета, связанные с государственной поддержкой проекта, поступления налогов и пошлин в период строительства и поступления в бюджет прочих налогов, не отнесенных к переменным. В приводимой табл. П9.2 соответствующие обстоятельства не отражены и общая величина бюджетного эффекта (с учетом и без учета дисконтирования) не показана.
П9.4. Оценка альтернативной стоимости имущества
Для оценки альтернативной стоимости оборудования, вкладываемого предприятием в реализацию некоторого инвестиционного проекта А, рассматриваются три возможных альтернативных направления его использования: продажа, сдача в долгосрочную аренду и вложения в другой, альтернативный инвестиционный проект Б. Ниже оценивается упущенная выгода по каждому из этих направлений (цифры условные). Норма дисконта принимается равной 0,1.

1. Оборудование может быть продано по цене 1000 единиц. При этом на демонтаж и предпродажную подготовку придется израсходовать 40 единиц. Таким образом, упущенная выгода от продажи составляет 1000 - 40 = 960 единиц.

2. Оборудование может быть сдано в долгосрочную аренду (на 6 лет - до истечения срока службы оборудования). Перед сдачей в аренду необходимо израсходовать 30 на проведение текущего ремонта оборудования. Арендные платежи будут вноситься вперед раз в полугодие в размере 100 единиц. Прочие расходы, связанные с эксплуатацией оборудования, несет арендатор. Таким образом, упущенная выгода от аренды составляет:
11 100

SUM -------- - 30 = 862,3 единиц.

m=0 m

---

2

1,1
3. Оборудование может быть также использовано в альтернативном инвестиционном проекте Б, причем в течение того же срока, т.е. до полного износа. Основные показатели проекта Б, исчисленные при условии, что оборудование предоставляется безвозмездно, составляют:

- дисконтированный объем первоначальных инвестиций - 5000 единиц;

- интегральный дисконтированный денежный приток - 38000 единиц;

- интегральный дисконтированный денежный отток - 35000 единиц;

- интегральный дисконтированный эффект (показатель, аналогичный ЧДД) - 3000 единиц.

Рассмотрен также вариант реализации проекта Б без применения рассматриваемого оборудования. В этом случае вместо него используется имеющееся на рынке иное оборудование, обладающее несколько иными (лучшими) техническими характеристиками. Однако при этом увеличивается срок доставки и монтажа и весь график реализации проекта изменяется, хотя объемы производства в период эксплуатации вводимого предприятия увеличиваются. В результате обобщающие характеристики данного варианта оказываются следующими:

- дисконтированный объем первоначальных инвестиций - 6400 единиц;

- интегральный дисконтированный денежный приток - 39200 единиц;

- интегральный дисконтированный денежный отток - 37100 единиц;

- интегральный дисконтированный эффект (показатель, аналогичный ЧДД) - 2100 единиц.

Таким образом, упущенная выгода от использования оборудования в альтернативном проекте составляет 3000 - 2100 = 900 единиц.

4. В качестве альтернативной стоимости имущества в данном случае следует принять 960 единиц - эта величина является наибольшей из трех рассчитанных упущенных выгод (960, 862 и 900).
П9.5. Примеры уточненной оценки эффективности

и финансовой реализуемости проекта
Во всех примерах этого раздела точкой приведения считается

конец нулевого шага, а через t обозначается конец шага с номером

m

m.

1. Вновь рассмотрим инвестиционный проект, денежные потоки которого характеризующийся (после выплаты налогов) приведены в табл. 2.1 п. 2.8 разд. 2 (повторим ее первые пять строк в данном разделе в табл. П9.3)
1   ...   22   23   24   25   26   27   28   29   ...   33

Похожие:

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconС. А. Смоляк Плюсы и минусы метода сценариев
Анализируется известный метод сценариев, применяемый при оценке эффективности инвестиционных проектов и оценке стоимости имущества...
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения icon1. Оценка и отбор стратегических инвестиционных проектов 15 Принятие стратегических инвестиционных решений 15
Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях определенности 46
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconСеминар для руководителей и специалистов предприятий строительной отрасли, инвесторов и отраслевых подразделений «Система ценообразования и сметного нормирования в строительстве. Повышение эффективности реализации инвестиционных проектов»
Гтрк «Корстон» состоится семинар «Система ценообразования и сметного нормирования в строительстве. Повышение эффективности реализации...
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМуниципальное учреждение «управление образования, по делам молодежи, культуре и спорту» медвежьегорского района
Федеральной целевой программы развития образования разработаны методические рекомендации по оценке эффективности современных инновационных...
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconВ. А. Сомов 13 февраля 1974 года определение эффективности регистрации сцинтилляционного гамма-спектрометра (методические рекомендации) Настоящие Методические рекомендации
Настоящие Методические рекомендации предназначены для использования в медицинских
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации по бухгалтерскому учету горюче-смазочных материалов в сельскохозяйственных организациях общие положения
Методические рекомендации предназначены для всех сельскохозяйственных организаций независимо от форм собственности и вида деятельности,...
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconЭлиминирование внутреннего убеждения экспертов при комплексной оценке инвестиционных проектов на основе применения рекуррентных алгоритмов

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconРекомендации
Реализация более 80 крупных инвестиционных проектов в различных отраслях экономики
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconРезультаты когортного исследования по оценке эффективности проектов снижения вреда от внутривенного употребления наркотиков в РФ

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения iconМетодические рекомендации по техническому освидетельствованию трубопроводов и систем коммунальной инфраструктуры разработаны
Методические рекомендации по оценке технического состояния объектов инфраструктуры и трубопроводов тепло, водо, газоснабжения и водоотведения,...
Разместите кнопку на своём сайте:
ru.convdocs.org


База данных защищена авторским правом ©ru.convdocs.org 2016
обратиться к администрации
ru.convdocs.org