Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна



Скачать 33.99 Kb.
Дата14.09.2014
Размер33.99 Kb.
ТипДокументы
Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования
Ерохова Екатерина Юрьевна
Студент
Волгоградский филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ
,
экономический факультет, Волгоград, Россия
E–mail: aniretake.avohore@yandex.ru

Экономическая стабильность в современных условиях зависит от многих факторов. Не последнее место среди них занимает деятельность государства. В условиях мирового финансового кризиса особую значимость приобретает его денежно-кредитная политика.

Ситуация на рынке денег оказывает непосредственное влияние на реальный сектор экономики. Уровень деловой активности определяется, помимо прочего, объёмом денежной массы и динамикой процентной ставки.

Одним из основных инструментов денежно-кредитной политики является ставка рефинансирования. Активная политика в области рефинансирования способствует увеличению ресурсной и капитальной базы банковского сектора, укреплению его финансовой устойчивости, повышению кредитного потенциала и возрастанию роли банков в экономике.

Реализация денежно-кредитной политики может проходить в двух формах: посредством дискреционной политики, предусматривающей незапланированную реакцию центрального банка на изменения экономической конъюнктуры, или же в форме следования правилу денежно-кредитной политики. Правило денежно-кредитной политики представляет собой функцию ответной реакции центрального банка на изменение ключевых экономических переменных, основанную на применении математической формулы и заранее заданных норм.

К наиболее распространённым монетарным правилам, позволяющим рассчитать оптимальную ставку рефинансирования, относятся правило Тейлора и правило Болла.

Принятая на сегодняшний момент ставка рефинансирования составляет 7,75%.

Проведём расчёт ставки рефинансирования по правилу Тейлора. Уравнение правила имеет вид:



, где - ставка рефинансирования, - годовой ориентир инфляции, - текущая инфляция, - равновесная реальная процентная ставка,- индекс потенциального ВВП, - текущий индекс реального ВВП [1].

В качестве годового ориентира инфляции за 2010 год принято верхнее значение диапазона ориентира, указанного в «Основных направлениях государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и на период 2011 и 2012 годов» - 10,0% [2]. По данным ЦБ РФ, уровень инфляции в 2010 году составил 8,8% по отношению к декабрю 2009 [3].

Равновесная реальная процентная ставка рассчитана как значение средневзвешенной ставки по рублевым кредитам нефинансовым организациям сроком до 1 года, скорректированное с учётом уровня инфляции по формуле Фишера:

, где - текущая номинальная ставка процента. Таким образом, при номинальной ставке 10,8%[3] реальная ставка процента составила 1,8%.

Индекс физического объёма ВВП в 2010 году относительно 2009 достиг 104,0% [5], в то время как прогноз Минэкономразвития (в консервативном варианте) предполагал 101,3% [4].

Согласно формуле правила Тейлора, ставка рефинансирования в 2010 году в России должна была бы составить12,55%, что на 4,8 процентных пункта больше, чем фактическая ставка. Отсюда следует, что политика Центрального банка в области рефинансирования была скорее мягкой, стимулирующей.

Правило Болла связывает динамику ставки рефинансирования с динамикой реального валютного курса, адаптируя правило Тейлора для открытой экономики:



, где и соответственно – реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам в текущем и предшествующем периодах [1].

По оценкам Центрального Банка России, курс рубля в 2009 году составил -5,6%, а в 2010 – 9,6% [3]. С учётом этого, ставка рефинансирования по правилу Болла должна была быть равна 2,75%, то есть на 5% меньше текущей.



Эффективность денежно-кредитной политики заключается в её соответствии поставленным целям. Повышение ставки рефинансирования до уровня, рекомендуемого правилом Тейлора, отвечало бы декларируемым приоритетам – снижению инфляции до значения, не препятствующего устойчивому экономическому росту. Более высокая ставка служила бы ограничением возможностей банковской системы по расширению кредитования и препятствовала бы росту денежной массы. Однако целью денежно-кредитной политики также является достижение обеспеченности экономических структур деньгами. В связи с этим является оправданным поддержание ставки рефинансирования на достаточно низком уровне. Её повышение может усилить дефицит ликвидности, что отрицательно скажется не только на кредитных организациях, но и на реальном секторе экономики вследствие удорожания кредита. Политика снижения ставки рефинансирования также соответствует правилу Болла, которое учитывает значимость внешнеэкономических связей для российской экономики.

Литература

  1. Моисеев С.Р. Правила денежно-кредитной политики // Финансы и кредит, 2008. – №8.

  2. Основные направления государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и на период 2011 и 2012 годов / Центральный банк Российской Федерации. – М., 2009. – С. 18.

  3. www.cbr.ru (Центральный Банк Российской Федерации).

  4. www.economy.gov.ru (Министерство экономического развития Российской Федерации).

  5. www.gks.ru (Федеральная служба государственной статистики России).

Похожие:

Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна iconАвдеева е. Г. Аспирантка экономического факультета мгу имени М. В. Ломоносова (г. Москва, Россия) Модернизация денежно-кредитной политики Банка России
В этот период Банк России видит своей задачей создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе инфляционного...
Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна iconПрограмма Прикладная Экономика Кафедра Банковского Дела магистерская диссертация на тему противоречия денежно-кредитной и валютной политик банка россии
Данный способ был крайне успешным в 1990е годы и, в том числе, применялся в России. Однако он оказался очень уязвимым, что привело...
Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна iconАктуальность данной темы обуславливается фундаментальностью денежной системы как основы рыночной экономики
Цель работы – проанализировать денежно – кредитную систему Швеции, инструменты денежно – кредитной политики и их влияние на экономику...
Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна icon1 «Роль банков в модернизации экономики»
«Влияние денежно-кредитной и финансовой политики на банковский сектор России»
Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна iconЗаконодательное собрание красноярского края
Оао «Красноярский завод цветных металлов» в размере до 190 миллионов рублей на срок до пяти лет с установлением процентной ставки,...
Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна iconИнструментарий денежно-кредитной политики центрального банка для таргетирования инфляции
Работа выполнена на кафедре «Банковского дела» Московской финансово-промышленной академии
Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна iconТучка золотая
Качество нынешней модели административного управления экономикой наглядно характеризуется сегодня слабостью белорусского рубля и...
Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна iconСтавки рефинансирования ЦБ рф и размеры пени за 1 день просрочки уплаты налогов в взносов во внебюджетные фонды в 2009 году

Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна iconИстория реформирования денежно-кредитной системы России
Парижской конференцией 1867г принято Межгосударственное соглашение, признававшее золото мировыми деньгами
Применение правил денежно-кредитной политики к определению величины ставки рефинансирования Ерохова Екатерина Юрьевна icon1 Основные термины, принятые в данной редакции правил
Букмекерская контора принимает ставки на спортивные, политические и другие события. Все ставки делаются в соответствии с настоящими...
Разместите кнопку на своём сайте:
ru.convdocs.org


База данных защищена авторским правом ©ru.convdocs.org 2016
обратиться к администрации
ru.convdocs.org