Факультет мировой экономики и мировой политики Программа дисциплины «Теория и прогнозирование валютного курса» для специальности 080102.65 «Мировая экономика»/направления 080100.68 «Экономика»
подготовки магистра/специалиста
Автор: проф. Евстигнеев В.Р.e-mail: incomes@inbox.ru
Одобрена на заседании кафедры
международных валютно-финансовых отношений
Зав. кафедрой
________________(Евстигнеев В.Р.)
« »________ 2009 г
Москва, 2008г.
№
Название темы
Всего часов по дисциплине
Аудиторные часы
Самостоятельная работа
Лекции
Практические занятия
01
Теория паритета покупательной способности. Систематические отклонения текущего обменного курса от паритета покупательной способности у определенных категорий стран. Эмпирическая проверка.
02
Реальный и номинальный курс. Абсолютный и относительный реальный курс. Эффективный курс. Эффект Балашши – Самуэльсона, эмпирическое исследование.
03
Теория паритета процентных ставок. Покрытый и непокрытый паритет процентных ставок. Эмпирическая проверка – парадоксы и их объяснения.
04
Теория зависимости валютного курса от банковских балансов. Эмпирическая проверка.
05
Валютный курс и оптимальная политика денежных властей. Реальный курс и кривая внешнего равновесия. Реальный курс и кривая внутреннего равновесия. «Точка блаженства» по Тинбергену.
06
Причины валютно-финансовой интеграции. Неоклассическое понимание необходимости интеграции финансовых рынков (кривая производственной функции и касательные к ней). Эмпирическая оценка производственной функции в различных спецификациях и предельная производительность капитала как верхняя граница иерархии процентных ставок. Теорема Рыбчинского и финансовая интеграция.
07
Исторические этапы и формы экономической интеграции и место в них валютного союза. Теория валютного коридора. Теория «целевых областей» (“target zones”) для управляемого плавания валютных курсов.
08
FOREX и краткосрочное прогнозирование валютного курса. Валюта в активах портфельных инвесторов. Регрессия, поведенческие и иные методы прогнозирования текущего обменного курса. Эмпирическая проверка и имитация инвестиционных FX-стратегий.
Контрольные вопросы
Паритет покупательной способности – основная идея. Номинальный обменный курс и реальный валютный курс.
Относительный и абсолютный реальный валютный курс.
Эффективный валютный курс – суть, представление.
Исторические рамки преобладания паритета покупательной способности, его связь с определённым способом устройства мировой валютной системы.
Эффект систематического отклонения обменных курсов от паритета покупательной способности в развивающихся странах.
Эффект Балашши – Самуэльсона, его механизм.
Диаграмма Свана и «точка блаженства» по Я.Тинбергену.
Кривая внутреннего равновесия – что это такое и как её оценить.
Кривая внешнего равновесия – что это такое и как её оценить.
Система структурных уравнений и оценка оптимальности политики денежных властей в области регулирования валютного курса – преимущества и недостатки.
Паритет процентных ставок – основная идея.
Исторические рамки преобладания паритета процентных ставок, его связь с определённым способом устройства мировой валютной системы.
«Непокрытый» паритет процентных ставок – ход мысли Р.Дорнбуша.
Эмпирические результаты проверки непокрытого паритета процентных ставок – причина систематического отклонения от теоретического стандарта.
«Покрытый» паритет процентных ставок – суть, способ проверки.
Какими процентными ставками предпочтительно пользоваться при оценке теории паритета процентных ставок и почему?
Иерархия процентных ставок и предельная производительность капитала – виды производственной функции, способы измерения.
Что такое эластичность национального дохода по фактору производства «капитал» – измерение, связь с процентными ставками.
Условно безрисковая доходность и её измерение в терминах уравнения CAPM – сценарий, результаты, последствия для мировой валютной системы.
Прогнозирование валютного курса с помощью динамической системы «логарифм валютного курса – разность процентных ставок».
Сценарий построения динамической системы «логарифм валютного курса – разность процентных ставок» – её суть, основные отличия от эконометрической модели, преимущества и недостатки.
Роль преобразования Лапласа для решения системы дифференциальных уравнений. Как мы этим пользовались при построении динамических систем вида «логарифм валютного курса – разность процентных ставок»?
Диаграмма состояний («фазовая диаграмма») как наглядное выражение модели поведения валютного курса, её суть, способ получения.
Векторная авторегрессия как спецификация модели паритета процентных ставок – её отличия от динамической системы, преимущества и недостатки для прогнозирования динамики валютного курса.
Основное балансовое уравнение по М.Обстфельду – К.Рогову, его полная и сокращённая формы.
Модель зависимости валютного курса от разности предложения денег в обеих странах. Суть, спецификация, обоснование выбора денежных агрегатов.
Динамическая система как способ прогнозирования валютного курса на основе модели зависимости валютного курса от разности предложения денег – сценарий построения и важнейшие результаты.
Диаграмма состояний («фазовая диаграмма») как представление модели М.Обстфельда – К.Рогова.
Балансы банков как фактор динамики валютного курса – основная идея, исторические рамки применимости.
Балансы банков как фактор динамики валютного курса – оценка эконометрической модели, полученные результаты.
Target zones – суть, концептуальный подход, главный вопрос к аналитику.
S-образная кривая и ход рассуждений П.Кругмана при ответе на главный вопрос теории target zones.
Сценарий численной оценки системы дифференциальных уравнений при конструировании target zones.
Функции реагирования денежных властей – их отражение в численной оценке системы дифференциальных уравнений при построении target zones.
Диаграмма состояний («фазовая диаграмма») как представление модели target zones – получаем S-образную кривую.
Роль доллара США в пассивах и активах банков – историческая динамика.
Доллар как национальная валюта и доллар как валюта третьих стран – изменения в структуре активов и пассивов банков.
Предпосылки превращения национальной валюты в мировую. Почему евро не может на равных соперничать с американском долларом?
Неоклассическое концептуальное обоснование валютного союза.
Парадокс маркиза Кондорсэ и феномен голосования «за» и «против» валютного союза в Европе. За что на самом деле голосуют избиратели?
Долгосрочная динамика процентных ставок и оценка успеха валютного союза.
Избыток потребителя и возражения против валютного союза.
Избыток производителя и возражения против валютного союза.
Валютный союз (жёсткая фиксация валютных курсов) и анализ кривых IS – LM.
Валютный союз и типы кредитно-денежной политики. Почему при валютном союзе необходима независимость центрального банка?
Типология валютных систем и типы кредитно-денежной политики – от «валютного управления» до полностью «свободного плавания».
Этапы развития мировой валютной системы – от Латинского монетного союза через золото-девизный стандарт и Ямайку к современному состоянию.
Перемены в кредитно-денежной политике ведущих стран с рыночной экономикой после крушения Бреттон-Вудсской системы – взаимосвязь этих двух явлений.
«Оптимальная валютная зона» – основная идея, практическая применимость.
Перспективы валютного союза в СНГ и в рамках союзного объединения России и Белоруссии – зачем он нужен (если нужен) и что ему препятствует?
Задачи
Анализ отклонения валютного курса от паритета покупательной способности в зависимости от национального дохода на душу населения.
Оценка структурных уравнений, необходимых для построения диаграммы Свана.
Построение и решение динамической системы (системы дифференциальных уравнений) с помощью преобразования Лапласа – зависимость валютного курса от разности процентных ставок.
Построение и решение динамической системы (системы дифференциальных уравнений) с помощью преобразования Лапласа – зависимость валютного курса от разности предложения денег.
